Thập niên 1990, Hàn Quốc có hai loại xe tăng K1 88 và K1A1 có thể được coi là đối thủ xứng tầm của các loại xe tăng Triều Tiên. Tuy nhiên, ngay từ năm 1995, Hàn Quốc đã bắt tay vào nghiên cứu chế tạo loại xe tăng mới nhằm thay thế cho K1 và K1A1. Đặc biệt, Hàn Quốc có tham vọng tự chế tạo xe tăng để hiện đại hóa quân đội và có thể xuất khẩu ra nước ngoài.

Cơ quan phát triển Quốc phòng là cơ quan được giao nhiệm vụ chế tạo một loại xe tăng chiến đấu chủ lực với những công nghệ nội địa. Sau 11 năm nghiên cứu, chế tạo thử nghiệm, dự án này đã tiêu tốn khoảng 230 triệu USD và cho ra mắt sản phẩm đầu tiên. K2 Black Panther có tỷ lệ nội địa hóa lên tới 90%. Các công ty tham gia quá trình chế tạo "Báo đen" gồm có Rotem, Samsung Techwin và World Industries Ace Co.

Ban đầu K2 có hai phiên bản được nghiên cứu phát triển, một phiên bản với tháp pháo có người điều khiển và phiên bản còn lại là tháp pháo không có người điều khiển. Tuy nhiên, phiên bản thứ nhất đã bị loại bỏ và Quân đội Hàn Quốc chỉ chế tạo phiên bản thứ hai với tháp pháo có người điều khiển.

Thiết kế nguyên bản của K2 sẽ mang pháo nòng trơn 140 mm khi đó đang được Rheinmetall thử nghiệm. Nhưng sau đó, các nhà thiết kế đã thay đổi bằng loại pháo 120 mm L55 do loại pháo 140mm không được đưa vào sản xuất.

Năm 2003, ADD đã cho công bố những bức ảnh và thước phim đầu tiên về K2 Black Panther. Đến 2/3/2007, "Báo đen" chính thức được đưa vào sản xuất tại Changwon.